海富通国策导向混合财报解读：份额缩水27.63%，净资产下滑26.58%，净利润1.25亿，管理费1557.03万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，海富通基金管理有限公司发布海富通国策导向混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产等关键指标出现了较为明显的变化，同时在业绩表现、投资策略等方面也呈现出一定特点。以下将对该基金的各项数据进行详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模有所下滑

本期利润显著增长

海富通国策导向混合A、C、D三类份额在2024年实现了本期利润的大幅增长，扭转了前两年的亏损局面。其中，A类本期利润为115,486,446.98元，上一年度为 -49,956,390.98元；C类本期利润为2,733,258.93元，上一年度为 -11,262.10元；D类本期利润为6,781,903.63元，上一年度为 -2,076,902.07元。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的收益。

净资产合计与期末净资产下降

报告期末，基金净资产合计为1,026,702,281.92元，上年度末为1,398,281,536.65元，下降了26.58%；期末净资产情况类似，反映出基金资产规模有所缩水。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，长期表现分化

短期及长期净值增长率与基准对比

过去一年，海富通国策导向混合A、C、D三类份额净值增长率分别为10.13%、9.50%、9.70%，而同期业绩比较基准收益率均为11.74%，三类份额均跑输业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额基金份额累计净值增长率为239.86%，表现优于业绩比较基准的41.01%；但C类和D类份额分别为2.34%和2.93%，低于业绩比较基准的5.07%。

投资策略与运作：把握产业趋势，应对市场波动

投资策略分析

2024年，基金管理人面对国内经济弱修复、产业政策积极以及海外经济政策变化等复杂环境，采取了杠铃策略。一方面，配置红利资产以获取稳定收益；另一方面，加大对有产业趋势的AI相关板块配置，10月后增加对高贝塔且有企业家精神企业的配置，运用概率思维控制组合波动率。这种策略在一定程度上应对了市场波动，但在贝塔收益上还有提升空间。

业绩表现归因

尽管基金在2024年实现了盈利，但跑输业绩比较基准。市场风格变化的烈度和速度超出预期，虽有效控制了回撤，但在把握市场上涨趋势方面存在不足。未来需在高胜率投资基础上，增加组合向上的赔率，以提升业绩表现。

宏观及市场展望：关注政策变化，把握投资机会

宏观经济与政策展望

2025年中美宏观政策方向虽已确定，但具体力度和节奏不明。美国特朗普上任后政策对经济和通胀的影响存在不确定性，对中国政策空间也会产生不同影响。中国政策已确定转变，基金管理人将密切跟踪国内政策和经济变化，以把握投资机会。

行业走势与投资策略

预计2025年AI产业趋势延续，国内大厂和北美大厂资本支出上升，相关应用将逐步爆发。基金将继续采用“红利 + 科技产业趋势”策略，关注算力产业链、AI应用等领域，挖掘有阿尔法的个股，同时重视高分红公司和高端制造产业中的科技创新企业。

费用分析：管理费率下调，费用支出有变化

管理费用

海富通国策导向混合型证券投资基金的管理费率由1.50%下调至1.20%，自2023年8月26日起执行。2024年当期发生的基金应支付的管理费为15,570,258.35元，较上一年度的19,799,399.45元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为2,172,943.64元，应支付基金管理人的净管理费为13,397,314.71元。

托管费用

托管费率由0.25%下调至0.20%，自2023年8月26日起执行。2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,595,043.03元，上一年度为3,299,899.96元，费用有所降低。

销售服务费用

A类份额不收取销售服务费，C类份额年费率为0.60%，D类份额年费率为0.40%。2024年，海富通获得的销售服务费中，C类份额为123,824.96元，D类份额为179,081.04元，合计302,906.00元，上一年度合计为53,226.70元，增长较为明显。

交易费用与投资收益：股票投资收益增长，交易费用有降有升

交易费用

2024年应付交易费用期末余额为752,760.57元，上年度末为1,972,875.02元，有所下降；当年发生的交易费用中，股票交易费用为6,160,469.52元，上一年度为11,335,019.35元，也呈下降趋势。

股票投资收益

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为12,466,834.38元，上一年度为 -48,407,029.74元，实现了扭亏为盈，主要得益于市场结构性机会以及基金投资策略的调整。

关联交易：通过关联方交易单元交易规模较小

通过关联方交易单元进行的交易

2024年，通过海通证券交易单元进行的股票交易成交金额为104,222,117.99元，占当期股票成交总额的1.54%，占比较小。应支付海通证券的佣金为66,212.62元，占当期佣金总量的1.68%，期末应付佣金余额为15,923.34元，占期末应付佣金总额的2.12%。

股票投资明细：行业分布较广，前十大重仓股有调整

行业分布

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，股票投资涉及多个行业。制造业占比最高，为43.68%；其次是金融业，占13.11%；采矿业占10.74%。行业分布体现了基金分散投资的策略，降低单一行业风险。

前十大重仓股

前十大重仓股包括招商银行、银轮股份、隆鑫通用等，与上一年度相比有一定调整。这些股票的选择与基金的投资策略和对行业、公司的判断相关，对基金业绩有重要影响。

持有人结构与份额变动：份额减少，机构投资者占比较高

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为20,299户，户均持有份额27,287.93份。机构投资者持有份额占总份额比例为91.33%，个人投资者占8.67%，机构投资者占比较高。不同份额类别中，A类和C类份额持有人结构也呈现出机构投资者为主的特点，D类份额由机构投资者全部持有。

份额变动

本报告期内，基金总申购份额为560,664,874.65份，总赎回份额为836,961,471.95份，净赎回276,296,597.30份，导致基金份额总额从期初的830,214,274.47份减少至期末的553,917,677.17份，减少了27.63%。

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